金禾实业(002597.CN)

金禾实业:员工持股计划彰显公司甜蜜事业发展信心

时间:19-08-14 00:00    来源:广发证券

公司发布第一期核心员工持股计划(草案)

公司发布第一期核心员工持股计划(草案),员工持股计划金额上限为1.02亿元,员工持股计划股票来源为公司回购专用账户回购的公司股份,计划购买公司回购股份的价格为16元/股,员工持股计划的持有人包括公司董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员和其他员工,合计不超过755人。目前公司定远项目稳步推进,三氯蔗糖扩建等项目陆续环评公示,公司处于甜蜜事业加速发展的关键时期,此次员工持股计划充分彰显公司长期发展的信心。

各项目陆续推进,公司长期发展空间可期

公司7月10日公告,“金禾实业(002597)循环经济产业园一期项目”中已建设完成的年产1万吨糠醛、4万吨氯化亚砜以及公用工程项目将开始陆续进行投料试车。定远项目进展顺利,麦芽酚和三氯蔗糖关键原材料逐步补齐。

公司新项目陆续公示,精细化工产业链持续完善。根据滁州市政府网站7月29日公示,公司拟投资1343.2万元,建设100吨/年葡萄糖基甜菊糖系列产品及副产17.5吨/年果糖产能,此次公示为环评报告书批前公示;根据滁州市政府网站7月29日公示,《安徽金轩科技有限公司年产600吨呋喃酮、4500吨佳乐麝香溶液、5000吨2-甲基呋喃、3000吨2-甲基四氢呋喃、1000吨呋喃铵盐项目环境影响报告书》受理;根据来安县政府网站8月6日公示,公司拟在来安县化工集中区内投资10亿元建设年产5000吨三氯蔗糖新建项目,此次为环评信息首次公示,三氯蔗糖扩产后公司产能将达8000吨。

盈利预测与投资建议

基于公司主导产品价格平稳,在建项目有序推进的假设,我们预计2019-2021年公司每股收益分别为1.65元、2.02元、2.18元,对应当前股价市盈率为11.8倍、9.7倍、8.9倍,我们维持此前研报给予的23.05元/股的合理价值判断不变,维持“买入”评级。

风险提示

公司食品添加剂、大宗化工原料产品价格大幅下跌,原材料价格剧烈波动;在建项目进展低于预期;重大安全、环保事故;下游需求低迷及食品添加剂的替代品风险。